怡和嘉业2024年年报解读：营收净利双降，多项费用增长引关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月，北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（以下简称“怡和嘉业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司全年实现营业收入84,347.98万元，同比下降24.85%；归属于上市公司股东的净利润15,538.22万元，同比下降47.74%。本文将对怡和嘉业2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的财务表现、业务发展以及面临的风险。

关键财务指标分析

营收下滑，市场需求有待恢复

2024年，怡和嘉业营业收入为843,479,799.92元，较上年的1,122,420,125.89元下降24.85%。从业务板块来看，家用呼吸诊疗产品收入527,349,049.60元，同比下降38.15%；医用产品收入30,478,007.93元，同比下降57.86%；耗材产品收入284,410,458.50元，同比增长46.22%。公司表示，家用呼吸诊疗产品和医用产品收入下降主要是受海外美国市场去库存影响，销售订单显著减少。而耗材产品收入的增长，显示出该业务板块的市场需求相对稳定。

净利润降幅超营收，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为155,382,241.60元，较上年的297,339,706.74元下降47.74%，净利润降幅超过营业收入降幅。公司解释称，净利润下滑主要归因于收入的同比减少。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定挑战，需要进一步优化经营策略，降低成本，提高产品附加值，以提升盈利能力。

扣非净利润大幅下降，经营核心业务需加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为92,463,351.62元，较上年的241,956,048.25元下降61.79%。扣非净利润的大幅下降，反映出公司核心业务的盈利能力在2024年受到较大冲击。公司需更加聚焦核心业务，加大研发投入，提升产品竞争力，以改善扣非净利润表现。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为1.74元/股，较上年的3.32元/股下降47.59%；扣非每股收益为1.04元/股，较上年的2.70元/股下降61.48%。这意味着股东的每股收益明显减少，公司需要努力提升业绩，以提高股东回报率。

费用分析

销售费用增长，市场推广力度加大

2024年销售费用为112,669,721.62元，较上年的104,377,813.59元增长7.94%。主要增长项目为广告宣传费和职工薪酬费，分别为46,391,795.94元和42,972,790.12元。公司可能在加大市场推广力度，以提升产品知名度和市场份额，但需关注投入产出比，确保销售费用的增长能有效带动收入增长。

管理费用大幅增长，关注支出合理性

管理费用为61,498,794.87元，较上年的40,275,530.13元增长52.70%。主要原因是中介服务费以及人员薪酬费用增加，分别为13,357,638.44元和31,727,843.95元。公司应加强对管理费用的管控，确保费用支出的合理性和必要性，避免不必要的开支。

财务费用变动显著，汇率与利息影响大

财务费用为 -13,655,369.94元，较上年的 -4,113,010.28元变动232.00%。主要系利息收入和汇率变动影响，利息收入为12,430,875.61元，汇兑净损益为 -4,514,408.46元。公司需关注汇率波动对财务费用的影响，合理安排资金，优化资金结构，降低财务费用波动风险。

研发费用增加，注重技术创新与产品升级

研发费用为124,623,416.69元，较上年的116,976,344.66元增长6.54%。公司持续投入研发，涉及呼吸机、面罩、制氧机等多个项目。研发投入占营业收入比例由上年的10.42%上涨至14.77%，显示公司对技术创新和产品升级的重视。研发投入的增加有望为公司未来发展提供动力，但需关注研发成果的转化效率。

研发投入与人员情况

研发投入持续增加，多项目推进产品升级

2024年研发投入金额为124,623,416.69元，占营业收入比例为14.77%。公司开展了无创呼吸机及高流量湿化氧疗仪、网式雾化器、系列1呼吸机等多个研发项目，部分项目已量产或上市销售。持续的研发投入有助于公司保持技术竞争力，满足市场需求，但也需关注研发成本和风险。

研发人员数量与结构优化，人才储备加强

研发人员数量从2023年的233人增加到2024年的270人，增长15.88%，占比从26.54%提升至30.82%。学历结构上，本科、硕士学历人员增加，博士增加2人。年龄结构上，30岁以下和30 - 40岁人员增长明显。研发人员的增加和结构优化，为公司的研发创新提供了人才保障。

现金流分析

经营活动现金流稳定，业务运营尚好

经营活动产生的现金流量净额为154,084,256.88元，较上年的151,105,310.96元增长1.97%。销售商品、提供劳务收到的现金为855,290,758.78元，表明公司业务运营基本稳定，产品销售回款情况良好。

投资活动现金流出增加，关注资金运用效率

投资活动现金流入小计为6,618,111,318.27元，较上年的7,166,226,933.24元下降7.65%；现金流出小计为7,219,214,283.03元，较上年的6,864,324,132.36元增长5.17%，投资活动产生的现金流量净额为 -601,102,964.76元，上年为301,902,800.88元。主要系公司将闲置资金用于现金管理，投资活动现金净流量减少。公司需关注投资项目的收益情况，提高资金运用效率。

筹资活动现金流入增长，关注债务风险

筹资活动现金流入小计为384,491,315.57元，较上年增长100.00%；现金流出小计为144,562,012.30元，较上年的139,761,118.78元增长3.44%，筹资活动产生的现金流量净额为239,929,303.27元，上年为 -139,761,118.78元。主要是子公司因为经营需要产生融资需求。公司在增加资金流入的同时，需关注债务规模和偿债能力，防范债务风险。

风险提示

市场竞争风险加剧，需提升核心竞争力

家用无创呼吸机及其耗材等市场前景广阔，吸引众多企业进入，竞争日益激烈。国际品牌如瑞思迈在产品性能和市场先发上具有优势，国内企业也逐渐做大做强。怡和嘉业虽有一定市场地位，但需不断提高产品创新与研发实力，以应对竞争。

知识产权风险不容忽视

公司的知识产权是核心竞争力之一，但可能面临被第三方提出侵权指控或自有知识产权被侵害的风险。这可能导致公司面临法律纠纷、经济赔偿等问题，影响公司经营。公司需加强知识产权管理和保护，建立完善的知识产权战略。

经销商模式存在不确定性

公司以经销为主的销售模式，经销商数量多、地域分散。若无法与经销商保持长期稳定合作关系，或经销商存在违规行为，可能损害公司品牌形象和销售稳定性。公司需加强经销商管理，优化销售政策，降低经销商模式风险。

海外销售面临监管与索赔风险

公司产品销往多个国家和地区，不同国家法律体系存在差异。若产品在海外出现责任纠纷或诉讼，公司可能处于不利地位，影响声誉和产品需求。公司需持续加深对全球主要医疗器械市场监管法规的理解，确保产品合规。

高管薪酬情况

董事长庄志从公司获得的税前报酬总额为134.04万元，总经理庄志（兼任）报酬为134.04万元，副总经理高成伟、陈蓓、周明钊、许坚、郑芳、杜祎程、暴楠分别获得106.5万元、56.85万元、143.85万元、49.74万元、86.62万元、87.4万元、1

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