红宝丽上半年扣非净利预计转亏，毛利率持续承压，年内股价大涨125%

7月11日晚间，红宝丽(002165)发布业绩预告，公司预计2025年上半年归母净利润为2000万元至2600万元，同比下降47.11%至31.25%；预计扣非净利润亏损1000万元至500万元，同比下降138.27%至119.14%；基本每股收益为0.0272元至0.0354元。

对于业绩变动，红宝丽解释称，报告期，公司两个主产品销售总量同比保持增长，由于主原料环氧丙烷采购不含税均价同比下降10%以上，产品价格相应下调；同时，部分原料价格上涨，以致综合毛利率下降，加上销售费用增加等，实现营业利润较上年同期减少。

公开资料显示，红宝丽集团股份有限公司于2007年9月13日上市，公司的主营业务是环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、特种聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。公司的主要产品是环氧丙烷及附属品、保温材料、贸易材料。

值得一提的是，红宝丽的毛利率从去年开始下滑。2024年，公司虽然营收净利双双增长，但因主原料价格下降、市场经营环境影响消费致产品价格下调，综合毛利率同比下滑了4.51%。

业绩说明会上，对于“泰兴基地环氧丙烷技改后产能提升至16万吨/年，但国内总产能超800万吨，公司如何应对产能过剩压力”的问题，红宝丽表示，公司泰兴基地环氧丙烷产能主要满足自用，基本不参与市场竞争。

研发方面，有投资者提问“公司2024年研发投入9433.81万元，占营收3.46%，显著高于化工行业均值（约2%）。但对比万华化学（4.5%）、华鲁恒升（3.8%），红宝丽研发投入绝对值偏低（万华2024年研发超50亿元）。未来是否有计划提升研发预算？”

红宝丽回应，公司创立以来，十分重视技术创新，每年都有相关预算投入，以支撑公司提升研发能力，为客户创造价值。未来，公司将持续加大研发投入，促进公司高质量发展。

记者注意到，红宝丽第一大股东宝源投资累计四成持股处于质押状态。据6月16日公告，宝源投资将其所持有的公司606.0607万股无限售股办理了质押登记手续，用途为融资。

截至公告披露日，宝源投资持有公司股份1.45亿股，占公司总股本的19.66%，其中，已办理质押登记的股份为5796.0607万股（含本次质押在内），占所持公司股份总数的40.09%，占公司总股本的7.88%。

对于“大股东经常质押是因为公司现金流不足么 ”的提问，红宝丽称，大股东因为前期支持上市公司发展有一些借款，经常质押是为了借新还旧，与上市公司现金流不相关。

二级市场上，截至7月11日收盘，红宝丽下跌0.10%报9.60元/股，最新市值70.59亿元，今年来累计上涨125%。

来源：读创财经