分众传媒拟83亿“吞下”新潮传媒 标的融资约89亿京东百度寻机退出

广告行业罕见的重磅收购动作出现，市场格局或将生变。

4月9日晚，分众传媒（002027.SZ）发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，收购成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称“新潮传媒”）100%的股权。

分众传媒与新潮传媒同属于梯媒，不同的是，分众传媒全面覆盖，新潮传媒侧重于户外视频广告。

对于本次收购，分众传媒表示，公司线下品牌营销网络覆盖范围得到扩大，公司与重组标的将在多个方面实现协同。

目前，针对标的公司的审计、评估工作尚未完成。经交易各方初步协议，新潮传媒的预估值为83亿元。这与其宣传的20亿美元估值相距甚远。自2007年成立以来，新潮传媒累计融资约89亿元。不过，截至2024年9月，新潮传媒尚未实现盈利。

作为梯媒龙头，如果成功收购行业老二新潮传媒，分众传媒将成为梯媒领域的巨无霸。

分众传媒盈利能力较强。2024年前三季度，公司实现归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）39.68亿元。

视觉中国图

收购溢价或达142.51%

分众传媒酝酿了一个大动作，巨资收购竞争对手新潮传媒。

根据交易预案，分众传媒拟以发行股份及支付现金的方式，收购张继学、重庆京东海嘉电子商务有限公司、百度在线网络技术（北京）有限公司等50个交易对方持有的新潮传媒100%的股权。

预案显示，截至该预案签署日，标的公司审计和评估工作尚未完成。经交易各方初步协商，本次交易标的公司100%股权预估值为83亿元。交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。

在外界看来，此次收购，是分众传媒产业扩张的重要动作，也是其巩固提高自身优势，拓展优质资源点位，扩大城市生活圈媒体网络覆盖范围的重要一步。

官网显示，新潮传媒是一家“传统媒体+互联网”的科技媒体创新企业。新潮传媒专注中产家庭消费，已在全国205个城市有超70万部电梯智能屏，覆盖4.5万个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了2.3万多个客户。

分众传媒表示，公司深耕行业多年，构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，覆盖了城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景、消费场景。相较于分众传媒的全面性覆盖，新潮传媒则侧重于户外视频广告业务，将目标锁定在写字楼之外的中产社区，通过灵活动态的智能投放方式服务数量庞大的中小广告主，深耕下游长尾市场。通过本次重组，分众传媒媒体资源覆盖的密度和结构将得到进一步优化，线下品牌营销网络覆盖范围得到扩大，进而增强广告主客户开发和服务方面的综合竞争力。此外，公司与新潮传媒可实现在市场、开发渠道、经销管理等方面的业务协同，提升综合服务能力并有效降低服务成本。

本次交易存在明显溢价。截至2024年9月30日，新潮传媒净资产（未经审计）为34.23亿元。如果以初步协商价83亿元作为交易价格计算，本次交易的溢价率约142.51%。

尽管溢价率较高，但与新潮传媒自身所宣传的估值有不小差距。官网显示，新潮传媒的估值超过20亿美元。

据此看来，分众传媒是在进行一次划算的交易。

本次交易，未设立业绩承诺。分众传媒拟聘任新潮传媒实际控制人张继学担任公司副总裁。

京东百度等寻机退出

分众传媒本次收购，给了一些资本退出的机会。

新潮传媒曾多次融资。

公开信息显示，2017年5月，新潮传媒创始人张继学在品牌发布会上宣布，获得二三四五、恺英网络、天神娱乐等10亿元投资。此轮融资后，新潮传媒开始加速全国扩张，覆盖更多城市的电梯广告业务。当时，张继学称，将“开启中国社区媒体数字化元年”。

2018年4月，新潮传媒又获成都高新区产业引导基金20亿元投资。获此融资后，新潮传媒的估值达到20亿美元。

2018年11月，新潮传媒获百度方面等领投的21亿元战略融资。此轮融资后，新潮传媒计划通过整合百度线上数据与新潮线下屏幕资源，优化精准广告投放。

2019年8月，京东方面出资10亿元战略入股。2021年9月，京东方面再次领投4亿美元战略入股新潮传媒。

至此，新潮传媒累计融资89亿元左右。

天眼查显示，目前，京东方面通过重庆京东海嘉电子商务有限公司持有新潮传媒18.4745%的股权，为其第一大股东，还通过JD E-Commerce持股0.1449%；百度方面通过百度在线网络技术（北京）有限公司持有新潮传媒8.9938%的股权，为新潮传媒第三大股东。

此外，顾家家居持股4.264%，顾江生持股4.3124%，好未来、九黎基金、元璟资本、建信（北京）投资、岳佑投资、源码资本、欧普照明、闻名投资、泛城资产等知名企业和机构也都持有新潮传媒股权。

从披露的信息看，本次收购，将采取发行股份及支付现金相结合方式进行，具体方案尚未披露。

有分析人士认为，京东、百度等资本，或将寻求退出，可能是逐步退出。

尽管新潮传媒已经是行业仅次于分众传媒的老二，但目前尚未盈利。

未经审计的数据显示，2022年至2024年1—9月，新潮传媒实现的营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元、14.97亿元，净利润为-4.69亿元、-2.79亿元、-509.85万元，但亏损持续大幅收窄。

分众传媒成立于2003年，构建了国内最大的城市生活圈媒体网络，处于行业龙头地位。

分众传媒拥有较强的盈利能力。2020年至2023年，公司实现的归母净利润分别为40.04亿元、60.63亿元、27.90亿元、48.27亿元；2024年前三季度，其归母净利润为 39.68 亿元，同比增长10.16%。

在外界看来，分众传媒本次收购新潮传媒，将是一个多赢之局。分众传媒结束与新潮传媒的竞争，一统梯媒江湖，市场竞争力将进一步提升，新潮传媒也找到了好的归宿，而资本们也可以趁机退出。

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