0次浏览
发布时间：2025-04-16 03:40:00
来源：东方财富
正海生物4月14日发布的2024年年度报告显示，公司全年实现营业收入3.63亿元，同比下降12.19%；归母净利润1.35亿元，同比下滑29.49%；扣非净利润1.13亿元，降幅达32.59%。尽管业绩整体承压，公司仍宣布每10股派发现金红利4.6元（含税），分红总额8171万元。
这一“双面”表现背后，既有集采政策对传统产品的持续影响，也有新产品布局带来的曙光。
收入与利润双降
2024年，正海生物营业收入同比减少12.19%，归母净利润降幅接近30%，扣非净利润同比下滑32.59%，为近五年来最大降幅。分季度看，一季度营收同比下降17.83%，二季度降幅收窄至6.1%，下半年虽有改善但仍未扭转全年颓势。
尽管收入端承压，正海生物全年毛利率保持在86%以上（中报数据为86.72%），同比仅小幅下降3.96个百分点。净利率为43.45%，虽同比下降11.2%，但仍高于行业平均水平。这一表现主要得益于成本端的严格管控，例如硬脑膜补片通过供应链优化抵消了集采降价的影响。
经营活动现金流净额同比下降7.77%，但全年仍保持正向流入，支撑了公司分红能力。公司上市以来累计分红5.36亿元，分红融资比达2.29，显示出对股东回报的重视。
集采“双刃剑”与产品结构单一风险
正海生物的核心收入来源——口腔修复膜和可吸收硬脑（脊）膜补片，分别占营收的48.3%和35.2%。2023年以来的集采政策导致这两大产品收入同比下滑9.8%和23.31%。其中，硬脑膜补片因六省联盟集采价格降幅高达83.46%，直接冲击收入规模；口腔修复膜则受种植牙集采传导影响，毛利率下滑2.73个百分点，成为净利润最大拖累。
集采政策不仅压缩了产品价格空间，还改变了市场结构。以口腔修复膜为例，公立医院与民营机构的价差缩小，导致公司需重新调整渠道策略。尽管在已集采的24个省份中选，但以价换量的效果尚未充分体现。
正海生物长期依赖两大传统产品，2024年研发费用占营收比例未显著提升。尽管在研项目如钙硅生物陶瓷骨修复材料、乳房补片等持续推进，但短期内难以贡献收入，导致抗风险能力较弱。
新产品布局与战略调整
2024年初上市的“海昱”活性生物骨成为最大亮点。该产品是国内首个含rhBMP-2（具有胶原特异结合能力的重组人骨形态发生蛋白）的骨填充材料，通过技术突破实现了局部高浓度活性因子的精准释放，临床效果显著，目前已完成全国大部分省份挂网，并进入部分医院销售体系，有望在骨科领域打开新增长极。
活性生物骨的成功上市标志着公司向骨科领域拓展迈出关键一步。若该产品能在2025年实现规模化销售，或将带动营收结构优化。此外，钙硅生物陶瓷骨修复材料预计于2025年提交注册，乳房补片等管线产品亦值得关注。
面对集采压力，正海生物通过优化供应链、压缩销售费用（占营收比32.21%）等方式维持盈利水平。例如，硬脑膜补片毛利率仅下降0.53个百分点，展现了较强的成本控制能力。
2025年，口腔修复膜和硬脑膜补片的集采范围可能进一步扩大，价格压力将持续存在。正海生物需加速新产品市场渗透，以弥补传统业务缺口。
尽管股价自2023年以来跌幅超50%，正海生物仍推出2500万元至5000万元回购计划，用于股权激励。虽然规模较小，但结合较高比例分红政策，释放了管理层对长期价值的信心。
业内人士称，短期来看，集采带来的业绩阵痛难以避免；但长期视角下，活性生物骨等创新产品的商业化进程，或将重塑正海生物成长逻辑。能否在再生医学领域实现“第二曲线”突破，将是决定其未来估值的关键。
（文章来源：经济参考报）
相关文章
-
连亏四年的渤海汽车，百亿重组押注北汽系整合
连续四年亏损后，渤海汽车试图通过一场收购改变命运。6月3日，渤海汽车系统股份有限公司（600960.SH）突然宣布停牌，引发市场关注。这家北汽集团旗下的上市公司正在筹划一场重大资产重组——拟通过发行股份及支付现金方式，收购控股股东海纳川持有的四家汽车零部件企业控股权。标的资产包括北京北汽模塑科技有限
2025-06-06 20:49:00
-
娃哈哈集团几成“空壳”！官媒调查：利润被转移！国有股东权益被“悬空”
据《经济参考报》报道，娃哈哈商标申请转让、多地加工厂被停产、找同行业代工、推出新品牌……原董事长宗庆后去世后，杭州娃哈哈集团有限公司（下称“娃哈哈集团”）的一系列举措引发广泛关注。部分娃哈哈集团前高管称，庞大的娃哈哈体系正在逐步走上一条“去娃哈哈化”的道路。上述娃哈哈集团前高管还指出，国资作为第一大
2025-06-06 15:37:00
-
央行开展1万亿元买断式逆回购操作 期限3个月
中国人民银行网站截图。人民网北京6月6日电 (记者罗知之)据中国人民银行网站消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。
2025-06-06 10:04:00
-
企业安装“大充电宝” 一年节约近百万元电费
昨日记者获悉，在位于新津经开区的成都方鑫冷轧薄板有限公司厂区，一座5MW/10MWh规模的分布式储能电站已正式并网运行，这是全省首个投运的全产业链工商业用户侧储能项目。对该企业来说，不仅能保障在高峰期稳定用电，一年还能节约近百万元的电费。走进成都方鑫，在厂房一隅，排列着一排排白色的电池储能柜。“整座
2025-06-06 08:12:00
-
霍山警方通报，抓获6人
6月3日，记者从六安市霍山县公安局获悉，该局日前先后在山东、广东、云南等地成功抓获犯罪嫌疑人6人，为多名被害人挽回被骗资金50余万元。同时冻结多起案件涉案一级卡账户资金70余万元。假快递“带货”洗钱陷阱10万元学费诈骗案告破2025年初，霍山县居民汪某在某教育APP缴费学习后，收到“退还学费”短信诱
2025-06-05 14:43:00
-
钱七虎院士“六一”再捐赠30万，累计捐赠超2350万
6月3日，昆山市慈善总会打印出一张30万元的网上银行电子回单。这背后，是一位特殊的老人多年不变的爱与牵挂。网上银行电子回单。昆山市慈善总会供图6月1日是“六一”儿童节，中国工程院院士、“八一勋章”获得者钱七虎通过银行转账的形式，再向昆山市慈善总会捐赠，为瑾晖慈善基金定向注入30万元。这也是今年以来，
2025-06-04 10:44:00